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安信证券表示，2018年是知识产权“强保护”元年。回顾2018年，各类政策细则不断落地，尤其是《关于专利等案件诉讼程序若干问题的决定（草案）》将上诉审理机制升至国家层面，《中国与世界贸易组织》白皮书、《关于中美经贸摩擦的事实与中方立场》白皮书等均提出了我国对加强知识产权保护的承诺及成果。未来，我国将继续深入推进知识产权机构改革，强化知识产权保护力度。

再看小米2018年报中的数据：报告期内，互联网服务收入为160亿元，同比增长61.2%。其中广告收入101亿元，同比增长79.9%；互联网增值服务收入达到59亿元，同比增长36.7%，其中游戏收入27亿元，同比增长7.3%，其他互联网增值服务收入32亿元，同比增长79.9%，后者主要来自互联网金融业务和有品电商平台所贡献的收入增长。

一线城市，千万离乡者的梦想在推搡。截至 2016 年底，北上广深四城的外来人口已超过 3000 万，比吉林省的总人口数还要多。迫于人口集聚带来的资源、环境等一系列问题，一些城市开始收紧落户政策，人口规模得到一定程度的控制。北京、上海的外来人口数量与占比，在 2016 年都有所下降。

“现在的证监会与我们最初设计的已经大不相同。而且越往后越看到，政府这只闲不住的手，表现得越来越强烈。现在资本市场几乎所有大事小事，它都管上了，当初我们所设想的那个抓坏人、防止出事，然后让市场自己去发展，这个状态已经是明日黄花了。”高西庆颇为遗憾。

综上，小米2018年度报告中的一些显性问题基本可以找到较为合理的解释和佐证，截止2018年末的资产负债结构也较为正常。于长期而言，财务实力的强弱和独特性更为至关重要，是业绩呈现的基础，利润表尤其是短期内所传达出的成绩，还需要更多的样本来做进一步验证。

另外，据年报数据显示，小米系列智能手机在主营业务的占比已经悄然下滑，IoT与生活消费产品的占比缓缓提高，近三年的收入增长速率均大幅跑赢前者。智能手机从2016年的占比71.3%，逐年滑落到2018年的65.1%，而IoT与生活消费产品从2016年的占比18.1%，逐年上升到2018年的25.1%。假以时日，不排除两者会在占比上难分伯仲甚至反转，无非是后者爆发的时间点上无法预计，只能且观其变。以可发展空间来衡量，IoT设备的市场容量、应用场景、ToB的解决方案，比智能手机要广袤的多。本质上讲，智能手机也可以涵盖在泛IoT设备范畴内，只不过是非常特殊的集大成者。