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2000年以来美国经济周期大致经历了03-08年、09-11年、16年至今三轮景气上行期，而每次经济复苏、需求回暖时，美股的周期股往往同步于基本面拐点迎来正向表现。上游资源品价格上行时，WTI油价或煤炭价格走势与美股标普500能源指数高度正相关，与煤炭和石油的龙头公司股价走势正相关；中游LME基本金属价格与标普500材料行业指数表现高度正相关，与铜龙头公司自由港-麦克莫兰、铝龙头美股铝业等龙头公司股价正相关；而反映经济增长预期的ERCI领先指标与标普500工业指数正相关、与卡特彼勒等制造业龙头股价正相关。因此，基于经济周期的拐点判断，对美股周期股的投资择时与方向具有重要意义。

图表1，资料来源：瑞达期货，文华财经二、贵金属上涨动力分析1、全球经济增长预期下调，经济增长忧虑支撑贵金属2019上半年全球经济增速表现疲软，就全年经济预测来看，较2019年继续放缓，根据世界货币基金组织（IMF）4月的报告显示，预测2019年70%的全球经济体增速将会下降。全球增长在2017年达到接近4%的峰值，2019年放缓至3.6%，预计2019年进一步降至3.3%。IMF认为全球经济增长风险包括mao易障碍增大、保护主义、单边主义、金融压力重现以及几个主要经济体减速幅度超出预期，预测2019年全球mao易增长是金融危机以来最弱的。尤其是中米mao易摩擦在上半年再次升级，除了米中之间，还有美国和墨西哥、加拿大、印度、日本，基本涉及全球主要经济体。中国人大国发院发布的中国宏观经济报告（2019年中期）指出当前和未来一段时期，我国宏观经济面临最大的冲击是来自于外部的国际mao易和国际金融条件变化。2019年下半年下行压力将持续强化，虽然中国经济展现了一定韧性，短期内还需要政策加大支撑力度。预计2019年实际GDP增速为6.1%，比2019年下滑0.5个百分点，由于GDP平减指数下降为1.5%，名义GDP增速为7.6%，较2019年下滑1.9个百分点。投资增速持续下滑的趋势有所缓和，但疲软的态势难以根本扭转，预计全年增速为6.0%。消费短期内下滑压力加大，预计增速为8.2%。外部环境可能会继续恶化，预计全年出口增速负2%，进口增速为负4%，mao易顺差为3866亿美元，顺差大幅提高。随着内外供需环境进一步调整，2019年价格水平总体保持相对平稳状态。预计全年CPI上涨2.2%，PPI上涨0.5%，GDP平减指数涨幅为1.5%。

8.3万多条意见这一轮个税改革正式提出是2013年11月，经过多轮调研、征求专家、部委意见后，2018年6月29日个税草案全文在中国人大网上公布，向社会大众公开征求意见，征求意见截止日期是7月28日。多位财税专家告诉第一财经记者，这是个税历史上第七次修正，改革力度超出预期。这次将工资、薪金所得，劳务报酬所得，稿酬所得，特许权使用费所得等4项劳动性所得首次纳入综合征税范围，迈出了综合与分类个税体制改革的第一步。

按照海南省农业农村厅的表述，海南南药研究团队在省农业农村厅的支持下，对多种热带植物进行筛选，从中分离出预防非洲猪瘟病毒感染的复方成分，组方制成今珠多糖注射剂，用于预防非洲猪瘟病毒感染。从上述来看，上述的注射剂预防成分主要是从植物中提取的，而所谓的疫苗，是指各类病原微生物制作的用于预防接种的生物制品。

在此之前，我国对中资企业境外发行债券按照发行方式不同、计价货币不同区别管理。其中，境内企业直接发行境外债券的，均需监管机构审批；境内企业间接发行境外债券的，其发债主体及境内母公司无需就该境外发债符合发改委制定任何资质要求，亦无需发改委审批。

但受疫情影响，海外供应端风险仍在。目前四大矿山中，淡水河谷受到系列影响下调产量预期，需持续关注事态发展；同时，随着海外疫情的蔓延，下游用钢需求日韩、欧洲均有大型钢厂宣布停产减产，减少对铁矿的消费，市场担心海外需求下降富余铁矿石将流入中国，尤其是年进口量合计约2亿的日韩两国。